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金融委釋放什么信號?曾剛:三方面繼續發力貨幣政策,強化資本市場基礎制度建設

時間: 2020-04-11 10:53:00 來源:   網友評論 0
  • 國務院金融穩定發展委員會(以下簡稱金融委)4月7日召開第二十五次會議,總結近期金融支持疫情防控和經濟社會發展工作進展,部署下一階段重點任務。會議提出,要穩健的貨幣政策要更加靈活適度,發揮好資本市場的樞紐作用。

作者:程丹

來源:券商中國


國務院金融穩定發展委員會(以下簡稱金融委)4月7日召開第二十五次會議,總結近期金融支持疫情防控和經濟社會發展工作進展,部署下一階段重點任務。會議提出,要穩健的貨幣政策要更加靈活適度,發揮好資本市場的樞紐作用。


國家金融與發展實驗室副主任曾剛在接受證券時報專訪時表示,我國貨幣政策空間較大,未來需要根據實體需要的來及時進行政策的調整,繼續發力貨幣政策,同時,要落實好新證券法對于資本市場基礎制度建設的要求,通過法律、行政等方式極大的約束違法違規者,震懾踩紅線的人。同時,還要適度擴大機構投資者的隊伍,優化投資者結構,吸引長期資金入市,讓資本市場的基本環境得到改善,發揮好樞紐作用。


三方面繼續發力貨幣政策


會議要求,加大宏觀政策實施力度,穩健的貨幣政策要更加靈活適度,把支持實體經濟恢復發展放到更加突出的位置。


在逆周期調控當中,貨幣政策是非常重要的組成部分,近期金融監管系統在貨幣政策方面頻繁發力,包括兩次降準、萬億量級的公開市場操作、3000億元低成本專項再貸款資金、5000億元再貸款再貼現專用額度、對受疫情影響企業不盲目斷貸抽貸、加強對企業發債的支持力度等。


曾剛認為,我國貨幣政策空間還是比較大的,要穩健的貨幣政策要更加靈活適度,一是要保持整體流動性的合理充裕,只有流動性寬松了才能保證整個市場的融資環境,引導融資成本的下行,為實體經濟的恢復創造更好的這個條件,助力金融體系運行的平穩。下一步應該根據市場和實體經濟的需要,通過降準、公開市場操作、再貸款再貼現等方式繼續向市場提供流動性,但要把握好度,不能大水漫灌,主要是要引導實際利率的下行,讓實體經濟的融資成本更低,降低疫情對經濟的沖擊,為后續復產復工提供有力支持。


“流動性充裕是前提,要真正讓實際利率降低,還需要疏通貨幣政策傳導的機制?!痹鴦偙硎?,二是銀行是國內融資的重要渠道,要推動銀行資產端定價下行,以促進實體端的利率下行。近一段時間,銀行資產端LPR下行,銀行的負債端,再貸款、再融資、再貼現、中期借貸等利率也都在下行,通過這些利率的下行,推動銀行體系整體利率的下行;同時,債券市場整體流動性比較充裕,利率水平也在下行過程中,整體負債端的資產利率的往下調整,能夠為實體經濟復蘇創造更好的條件。


三是需要結構性的發力,疫情對經濟和企業的沖擊是不對稱的,對于小微企業、民營企業的沖擊會更大,考慮到經濟恢復、社會民生和穩增長的需求,必須要加大對小微民企、民營企業的支持力度。一方面它們本身受到的沖擊更大;另一方面它們是提供就業的主體,有了小微企業、民營企業的發展,才有就業的提升,有了就業的提升才有消費的增長,有了消費增長內需才能穩定,經濟增長才能有保證。央行此前通過定向降準等方式,主要是增大再貸款、再貼現規模,未來還需要繼續強化定向扶持力度,加大對這種特定的小微企業、民營企業的政策支持。


曾剛表示,無論是降準還是降息、結構性調控的空間,我國的貨幣政策籃子,比歐美的國家而言,工具要多,有條件有能力要保持靈活適度,未來需要根據實體需要的來及時進行政策的調整。


對于下一階段貨幣政策怎么做,央行副行長劉國強此前也表示,一是分階段把握好政策的力度、重點和節奏。二是繼續用好3000億元專項再貸款和5000億元再貸款再貼現政策。三是落實好普惠性再貸款再貼現新增的1萬億元。四是實施好定向降準,發揮好準備金工具的正向激勵引導作用。五是積極推進LPR改革。六是加強國際合作,營造好的國際環境,與國際社會一起抗疫和穩定經濟。


完善基礎制度,落實新證券法要求


金融委會議就資本市場方面的表述著墨較多,包括了“發揮好資本市場的樞紐作用,不斷強化基礎性制度建設,堅決打擊各種造假和欺詐行為,放松和取消不適應發展需要的管制,提升市場活躍度?!?/span>


在基礎制度建設方面,證監會明確了再融資戰略投資者的認定,發布了科創板科創屬性評價指標體系,根據新證券法集中“打包”修改證券期貨規章、規范性文件,資本市場改革穩步推進。


同時針對一些蹭熱點、熱衷炒作的上市公司,交易所頻頻下發問詢函,就近期市場熱議的瑞幸咖啡財務造假事件,證監會表示,不管在何地上市,上市公司都應當嚴格遵守相關市場的法律和規則,真實準確完整地履行信息披露義務。中國證監會將按照國際證券監管合作的有關安排,依法對相關情況進行核查,堅決打擊證券欺詐行為,切實保護投資者權益。瑞幸咖啡注冊地在開曼群島,經境外監管機構注冊發行證券并在美國納斯達克股票市場上市。對造假企業的從嚴監管意圖明顯。


曾剛認為,資本市場發展是金融供給側結構性改革的主要任務,要提升直接融資就必須大力發展資本市場,這是一直以來堅持的改革方向,當前再度提及和新證券法實施有關。3月1日實施的新證券法,夯實了資本市場發展的法定基礎,首要的就是要完善基礎制度建設,營造適合市場參與各方發展的環境基礎,對于造假的、欺詐發行的要加大打擊力度,通過法律、行政等方式極大的約束違法違規者,震懾踩紅線的人。同時,還要適度擴大機構投資者的隊伍,優化投資者結構,吸引長期資金入市,讓資本市場的基本環境得到改善,發揮好樞紐作用。


目前,證監會將按照已公布的資本市場改革12項重點工作,包括推進注冊制改革、提升上市公司質量、改進和強化中介機構服務質量、保護投資者權益、創造更加有利于中長期資金入市的環境等,繼續加大推進力度,努力打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。


“資本市場的融資功能有利于支持產業結構的變化,提升資源配置的有效性?!痹鴦偙硎?,只有落實好新證券法,讓相關規則順利落地,改善市場環境,才能發揮好資本市場的作用。


防范境外金融風險的輸入


當前,在疫情防控方面,要預防境外病例的輸入,在金融系統方面,也面臨著防范輸入性風險的問題。會議指出,高度重視國際疫情和經濟金融形勢研判應對,防范境外風險向境內傳遞。


曾剛認為,疫情在全球范圍內還沒有得到有效的控制能力,投資者預期并沒有改觀,會導致金融的風險的產生,過去幾周,美股產生了巨大的波動,各國的匯率漲跌較大,油價也不平穩,這都是風險因素。


目前,對市場的影響多停留在心理層面,境外實際的損失可能會超過預期。曾剛認為,隨著疫情的發展,一些主體的違約可能會出現,前兩天阿根廷也開始出現技術性違約,未來需要進一步注意類似情況的出現,隨著違約的大面積出現可能會導致國際金融市場的不穩定,繼而可能產生金融風險,這對于國內經濟會有影響,影響資本流動,影響開放步伐,影響國內資本市場。


曾剛表示,我國有不少的金融機構已經國際化,有海外分支機構,疫情也會對它們的經營狀況產生影響,進而對金融機構主體產生一些間接的影響,當前不能忽視這些影響,有可能會造成風險傳遞,必須進行有效管理。


一是做好預期管理,中國的疫情防控已經取得了階段性的成功,對于金融機構、金融體系所面對的金融市場的巨大不確定性實際上已經消除了,但需要強化市場的預期管理,向市場、公眾充分信息披露,打消疑慮。二是要做好資本項目向下的風險管控,尤其是跨境融資、跨境資本流動要密切觀測,目前匯率波動比較劇烈,有些企業境外的發債,存量部分存在風險,需要去摸底。三是要關注境外機構的經營狀況,做好前瞻性的準備,當前我國正在金融開放,要管理好風險,防范風險輸入。


會議還提出,要采取多種有效方式加大中小銀行資本補充力度,增強抵御風險和信貸投放能力。我國中小銀行數量有4000多家,資產總額約占整個銀行體系的1/4,是我國銀行體系的重要組成部分。在此次疫情中,中小銀行受沖擊更為明顯,迫切需要加大資本補充力度。目前,銀保監會推動中小銀行增強資本實力。通過加快處置不良資產、做實資產分類、加大撥備計提和利潤留存,增強銀行內源性資本補充能力。通過發行普通股、優先股和無固定期限資本債券、二級資本債等方式,拓寬銀行補充資本渠道和方式。支持地方向部分高風險中小銀行注入資金、可變現資產,或者通過國有資本運營公司注資的方式,為中小銀行補充資本。


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