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疫情后經濟發展中發揮票據在供應鏈金融中作用的思考

時間: 2020-05-08 19:29:38 來源:   網友評論 0
  • 新冠肺炎疫情對經濟社會造成較大沖擊,疫情后復工復產、經濟發展十分緊迫。本文認為,供應鏈金融是疫情后促進產業發展的抓手之一,利用現有的金融基礎設施,充分發揮票據在供應鏈金融中的作用,通過設立供應鏈金融票據試點單位、探索供應鏈企業應收賬款票據化等方式推動供應鏈金融票據發展,將會取得積極的效果。

來源:現代金融導刊、江西財經大學九銀票據研究院

作者:江財九銀票據研究院 肖小和  金睿  王文靜


摘要:新冠肺炎疫情對經濟社會造成較大沖擊,疫情后復工復產、經濟發展十分緊迫。本文認為,供應鏈金融是疫情后促進產業發展的抓手之一,利用現有的金融基礎設施,充分發揮票據在供應鏈金融中的作用,通過設立供應鏈金融票據試點單位、探索供應鏈企業應收賬款票據化等方式推動供應鏈金融票據發展,將會取得積極的效果。


關鍵詞:疫情后經濟;票據作用;供應鏈金融


一、供應鏈金融的發展


供應鏈是圍繞核心企業,通過對信息流、物流、資金流的控制,從采購原材料開始,經過制造一系列中間產品以及最終產品,最后由分銷網絡把最終產品送到消費者手中,并將供應商、制造商、分銷商、零售商和最終用戶連成一個整體的立體網鏈結構。在供應鏈上除資金流、物流、信息流外,最根本的是要有增值流。


供應鏈管理的目的就是增強企業競爭力,把供應鏈上各企業分擔的采購、生產、分銷的職能整合成為一個協調有序發展的有機體,以消費者滿意度為目標,改革和優化鏈中各環節,提高消費者滿意度的同時實現銷售的增長、成本的降低以及資金的有效運用。


供應鏈金融以對整個供應鏈信用的評估替代對單一中小微企業主體信用的評估,對中小微企業的信用評估不再強調企業規模、固定資產價值、財務指標和擔保方式等要素,轉而強調企業的單筆貿易真實背景和供應鏈核心主導企業的實力和信用水平。


供應鏈金融受到國家多項政策的支持,是我國金融供給側改革、信貸結構改革、資金服務實體經濟、服務中小微企業的重要抓手。2017年以來,中央各部委陸續出臺了相關政策鼓勵各類機構利用供應鏈滿足上下游參與主體的融資需求,推動中小微企業健康可持續發展。


二、票據在疫情后經濟活動中的作用


票據是指出票人根據票據法簽發的,由自己無條件支付確定金額或委托他人無條件支付確定金額給收款人或持票人的有價證券。廣義的票據泛指各種有價證券和憑證,如債券、股票、提單、國庫券、發票等。狹義的票據僅指以支付金錢為目的的有價證券。在我國,票據即商業匯票(銀行承兌匯票和商業承兌匯票)、支票及本票(銀行本票)的統稱。本文中的票據特指企業在貿易結算中最常用的商業匯票。


疫情后經濟活動中,票據可以發揮如下作用:一是支付作用,在企業與上下游企業貿易往來中,票據同現金一樣可以用來付款;二是結算作用,企業之間的債權債務可以通過票據背書轉讓來結算;三是信用功能,票據的開立和流轉基于真實的貿易背景,由于匯票開立和實際兌付之間有時間差,這就使債務人的信用得到擴張;四是融資作用,持票企業可以找金融機構貼現或創設標準化票據快速回籠資金,持票的銀行也可以通過轉貼現、回購和再貼現融入資金;五是交易功能,票據作為一種高流動性的金融資產,可以隨時在票據市場交易變為現金;六是投資功能,票據市場是貨幣市場的一個重要組成部分,投資者可以向企業、商業銀行或其他金融機構買入票據或票據衍生品作為短期投資品;七是調控功能,票據是商業銀行調節信貸規模和資金最靈活、最有力的工具,人民銀行在特定歷史時期也通過調整再貼現利率調節基礎貨幣的投放。


三、疫情后經濟發展如何發揮票據在


供應鏈金融中作用的思考


(一)轉變觀念、發揮票據信用在供應鏈金融中的作用


一是借助上海票據交易所的平臺,整合各方信息。隨著票據交易所系統的開發和完善,未來可以在平臺上統一發行主體信用評級、票據評級、金融機構評級等信息,以電子商業承兌匯票為載體,通過票據交易量和交易價格來反映客戶信用狀況。


二是大力向企業推廣電子商業承兌匯票,發揮供應鏈核心企業的帶動作用,推動集團內部企業和上下游企業積極使用電子商業承兌匯票。


三是要加強銀企合作,疏通電子商業承兌匯票在商業銀行貼現的渠道。商業銀行應加快研究落實商業承兌匯票貼現的授信辦法和辦理流程,劃出一塊票據貼現規模專門用于商業承兌匯票貼現業務,實現票據和資金的結合。


四是完善央行對中小微企業電子商業承兌匯票的再貼現政策。通過設置中小微企業電子商業承兌匯票專項再貼現額度和再貼現利率,調動商業銀行積極性,鼓勵、引導商業銀行重視、發展電子商業承兌匯票貼現業務。


(二)梳理供應鏈金融的行業、產業與核心企業


根據各參與方主導地位不同,目前供應鏈金融包括三大業務模式。


第一種是以核心企業為主導的供應鏈金融模式,金融機構出于對核心企業資信的認可向供應鏈上下游企業提供資金支持,該模式是最常見的傳統模式。


第二種是以“怡亞通”為代表的一站式供應鏈金融服務平臺通過整合供應鏈中的信息流,為企業提供包括物流、退稅、資金融通、外匯服務等業務。這種模式下,對信用風險的控制主要依賴供應鏈服務商的業務整合能力以及其資信能力。一站式供應鏈金融服務平臺是多種角色疊加重合的產物。


第三種是以電商平臺為主導的模式。電商平臺能夠方便并快速地獲取整合供應鏈內部交易和資金流等核心信息,這是電商平臺切入供應鏈金融領域的最大優勢所在。業界代表有阿里巴巴的阿里小貸、淘寶小貸等;京東的訂單融資、入庫單融資、京保貝等;蘇寧易購的賬速融、信速融、貨速融、票速融、樂業貸等。由于積累了大量的真實交易數據,電商平臺可以通過不斷積累和挖掘交易行為數據,分析、歸納借款人的經營與信用特征,進而通過云計算和大數據技術實現合理的風險定價和有效的風險控制,降低放款、回款成本。這種模式下,沒有核心企業,也沒有貨物的質押過程,著重點在于電商平臺的采購、運輸、銷售、資金回流體系是否具有完整閉環特性。 


(三)研究商業銀行票據業務服務供應鏈金融的方向與重點


首先,商業銀行在各自的風控框架內可以選擇當地主要產業的核心企業進行主動授信,然后主動上門營銷核心企業到銀行開立結算賬戶,并鼓勵核心企業用這個賬戶簽發商業承兌匯票給上游供應商。


其次,針對供應鏈上下游企業分散在全國各地的特點,商業銀行應該有針對性地完善異地客戶授信管理體制和核心企業信用額度在銀行各分支機構間的共享機制,建立全國性業務全國辦、全國業務區域辦的業務聯合辦理機制。


最后,還需升級商業銀行內部授信審批和作業系統,優化異地開戶、異地貼現等業務的辦理流程,降低業務辦理的各項成本。


完善體制機制后,中小供應商拿到核心企業簽發的商業承兌匯票后可以背書轉讓給其上游,也可以向該商業銀行申請商業承兌匯票貼現或者質押貸款等,占用核心企業的授信或者申請貼現企業自己的授信,這樣就可以激活閑置授信的信用價值,通過商業承兌匯票的形式疏解中小微企業的流動性困難,解決中小微企業融資難的問題。


由此可以看出,在服務好供應鏈上核心企業和中小微企業的同時,商業銀行做大資產規模、挖掘信用價值、提高收益的目標也就借助票據業務轉型自然而然實現了。 


(四)選擇供應鏈金融票據服務試點單位并實施


一是建立健全農業供應鏈票據發行機制??山Y合本地特色農業,優先選擇糧食、果蔬、茶葉、藥材、乳制品、蛋品、肉品、水產品、酒等重要產品,立足區域特色優勢,充分發揮農業產業化龍頭企業示范引領作用,推動供應鏈上票據的流通和融資,打造聯結農戶、新型農業經營主體、農產品加工流通企業的票據產品。


二是積極發展工業供應鏈票據業務??蓛炏冗x擇家電、汽車、電子、紡織等行業,推動核心企業簽發商業承兌匯票并向上游供應商推廣使用。針對必須搶占制高點的戰略新興產業,應充分調動包括商業銀行、保險公司、擔?;鹪趦鹊母鞣劫Y源,打造合作緊密、分工明確、集成聯動的政產學研一體化的供應鏈創新網絡。戰略核心企業可以充分利用商業承兌匯票的支付屬性和融資屬性,推進大型飛機、機器人、發動機、集成電路等關鍵技術攻關和產業發展。


三是鼓勵傳統貿易流通企業和倉庫物流企業向供應鏈服務企業轉型,建設供應鏈票據綜合服務平臺,簽發商業承兌匯票獲得信用融資以提供研發、設計、采購、生產、物流和分銷等一體化供應鏈服務,提高流通效率,降低流通成本。 


(五)探索建立供應鏈企業應收賬款票據化模式


應收賬款和商業承兌匯票的使用場景相似。


一方面,兩種業務的切入點都是供應鏈貿易鏈條中的高信用等級企業,包括行業龍頭企業、經營管理良好的產供銷穩定的優秀大型企業等。


另一方面,兩種業務都是依托核心企業服務上下游中小微企業,旨在促進整個供應鏈企業發展、提升生態圈實力、推動產業集聚、加快經濟結構轉型升級。應收賬款融資主要依賴的基礎設施為中征應收賬款融資服務平臺,該平臺上線晚、業務量小、未實現與商業銀行直連。


商業承兌匯票依賴的基礎設施為上海票據交易所及其旗下的電子商業匯票系統(ECDS)。ECDS系統上線伊始就與所有商業銀行和財務公司實現了直連,并接收所有其他金融機構和資管產品接入系統。票據基礎設施起步早、穩定性強且相關法律法規較完善。


應收賬款是供應鏈金融的基本標的,但是其確認、流轉比較困難,保理的成本也比較高;而商業承兌匯票具有統一的基礎設施,實現了電子化操作,具有期限靈活、交易便捷、成本較低的優勢,同時,其還可以享受央行再貼現等相關扶持中小微企業的精準滴灌政策。因此,可以探索建立電子商業承兌匯票替代應收賬款的模式。


這就需要以商業銀行為代表的金融機構努力搭建票據業務系統平臺,縮短決策流程的同時突破信貸業務屬地化管理的制度瓶頸,實行全面風險管理。 


(六)利用標準化票據激活供應鏈企業融資


標準化票據以票據作為基礎資產,聯通票據市場和債券市場,有利于發揮債券市場投資者的專業投資和定價作用,增強票據融資功能和交易規范性。從2020年2月中國人民銀行發布的《標準化票據管理辦法(征求意見稿)》中可以看出,商業承兌匯票可以作為標準化票據基礎資產納入資產池,體現了央行對于供應鏈金融業務的支持。


商業承兌匯票產生于供應鏈,應用于供應鏈中的中小微企業,利用商業承兌匯票這個工具把供應鏈中的應收應付票據化,利用標準化票據再把票據標準化,從而實現票據的“非標轉標”,不再受限于票據流轉需真實貿易背景或參與主體需具備貼現業務資質等, 原始持票人可直接背書轉讓票據給存托機構并進行相應融資,該機制將中小微企業融資需求與貨幣市場和債券市場的投資者對接,一定程度上可以解決部分中小微企業的融資難問題。


作為貨幣市場工具, 標準化票據具備資管新規中“標準化債權資產”的特征和屬性,如未來被認定為標準化債權資產,則在投資市場上也將受到包括貨幣基金和債券基金在內的資管產品的青睞。標準化票據產品的發展無疑將為供應鏈金融的發展帶來新機遇,促進中小微企業融資難、融資慢、融資貴等困難的疏解。 


(七)爭取各方支持,推動供應鏈金融票據發展


社會各方應共同努力,共同推動商業承兌匯票的承兌簽發和供應鏈金融的發展,緩解中小企業融資難、融資貴問題。


第一,建議央行從準備金、再貸款、再貼現、利率等貨幣政策工具方面支持中小企業使用商業承兌匯票,特別是要加大再貼現支持力度,適時調整再貼現利率,對于符合條件的商業銀行給予較低資金成本的再貼現支持,盤活中小企業票據資產。


第二,商業銀行應為中小企業商業承兌匯票的開立、承兌、貼現、付款等提供優質服務。


第三,銀行保險監管部門根據中小企業現實情況進行差別化監管。


第四,財政部門發揮好財稅優惠的外部激勵作用,對中小企業辦理商業承兌匯票貼現等業務施行更優惠的稅收政策。


第五,近年剛成立的國家擔?;鹂梢灾С种行∥⑵髽I持有商業承兌匯票時的融資需求,可由商業銀行參與盡職調查,國家擔?;鸾o予一定比例擔保,央行劃出一定比例再貼現額度,共同發展商業承兌匯票。


第六,票據交易所應加強票據交易平臺建設,使票據市場信息更加公開、透明,并且使業務處理更加便捷、安全。


第七,中小微企業也要積極增強自身“體質”,聚焦主業,規范經營,注重誠信。第八,有關部門應盡快完善守信聯合激勵和失信聯合懲戒機制,打擊逃廢債和欺詐行為。 


(八)加強票據在供應鏈金融中的風險防范


風險表面是外部環境問題,核心是風險觀、業績觀、發展觀問題,是風險管理體制與業務發展不盡適應的問題?!爸赜?、輕風險”、“重指標、輕管理”的問題需要在供應鏈票據發展變化中進一步根除,金融機構應堅持審慎經營的理念,堅持業務發展與風險管理相適應,持續推進精細化管理,深化對電子商業承兌匯票信用風險管理和票據交易所時代市場風險、道德風險管理。


根據獨立、公正、客觀、科學的原則設定票據信用評級、授信體系,采用宏觀與微觀、動態與靜態、定量與定性相結合的科學分析方法,確定評級對象的信用等級。對供應鏈商業承兌匯票承兌企業信用評級,可借鑒現有成熟的對企業主體評級方法,按企業所處行業的不同分別制定細分評級指標體系,每個行業所選取的指標項及指標權重均有所區別。最終評級結果由評級得分、所對應的級別符號和評級報告組成,評級得分由定性指標和定量指標得分加總得出。

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