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解讀 | 市值3.42億的趣店四季度凈利潤下滑85.2%,羅敏的5億回購計劃能否落地?

時間: 2020-03-19 21:21:15 來源: 來源:復利頻道?  網友評論 0
  • 增長遇阻,前路迷茫。

來源:復利頻道

3月18日,美股上市公司趣店發布2019年第四季度及全年業績報告。

報告顯示,趣店2019年第四季度,營收為19.316億人民幣,環比下降25.4%,同比增長7.1%;凈利潤為1.279億人民幣,環比下降85.2%,同比下降79.9%。

全年來看,趣店總營收為88.4億元人民幣,與2018年同比增長14.9%;凈利潤為32.643億人民幣,同比增長31%,營收和利潤的增長主要是由于趣店的開放平臺業務起到了決定性作用。

一、內部孵化項目連連敗退

2017年10月,趣店啟動大白汽車項目,其主要模式為用戶通過購買新車進行分期付款。2018年年會上創始人羅敏表示:大白汽車在2018年將賣出10萬輛車,成為汽車零售Top5。

該項目上線后,僅用80天就在全國開設了175家自營門店。從速度上來看,可以說是業內Top1,但不到一年時間,實際交付車輛僅1.5萬輛,遠遠低于預期。隨后,大白汽車項目在3天內關閉了131家門店,2019年趣店財報中顯示,大白汽車項目關閉。

除了大白汽車以外,近兩年趣店嘗試過不下20個類似的項目,其中包括社交項目“相同”、教育項目“趣學網”、家政項目“唯譜家”等,但業務均以失敗告終。

2019年一季度財報后,創始人羅敏表示:鑒于這些核心業務線的激增和可見增長,我們將繼續專注于基于技術的消費信貸服務,并已停止在消費信貸機會之外的努力。

趣店在2019年第四季度的收入成本和營銷費用分別大降63%和58%,其主要原因是大白汽車業務在逐步被減少。

大白汽車與其他業務線的失敗,最主要原因在于趣店并沒有找尋在待開發業務領域的專業人士,內部也并沒有可以承擔這些業務能力的人員。有趣店內部人士向復利頻道表示:羅敏的做事風格好像就是可以用錢搞定一切。

二、靠開放平臺破局

所謂開放平臺,是指用高效、科技的方式來為資金方提供借款人,撮合成功后兩邊收取服務費,這種開放平臺的模式更像是一家貸超平臺。

趣店發力開放平臺后,業績相當亮眼,趣店集團CFO楊家康在2019年三季度財報中表示:第三季度,開放平臺貢獻利潤占比達趣店凈利潤90%以上,已成為趣店最重要的增長驅動力。

在開放平臺方面,趣店主要以三方面輸出:其一是將用戶推薦給持牌消費金融機構;其二是通過與各行業流量較大App合作,通過場景打通用戶;其三是將趣店積累的金融科技輸出給金融機構。

但在2019年第四季度財報中,我們發現趣店研發費用支出同比下降了56%至3430萬元人民幣;也就是說,趣店在金融科技的投入在大幅減少。財報中披露,減少的主要原因是員工工資的減少,而趣店在研發方面的減弱似乎與以金融科技輸出為主要業務的趣店背道而馳。

除此以外,逾期率的暴增也是研發力度減弱后的又一結果。

財報顯示,公司D1逾期率由第三季度末的10%上升至第四季度的13%左右,趣店集團投資者關系副總裁祝祺表示,今年2月份的D1逾期率會飆升至20%,相比上年三季度末翻倍。

另外,趣店自營貸款以及開放平臺同時出現環比下跌的情況,前者在貸余額環比下降13.4%至226億,后者環比下降19.7%至80億元。

對此,羅敏在財報中做出了解釋:鑒于這些市場動態,我們從長遠角度考慮采取了更多的預防措施來保護我們的資產凈值。對于我們的風險承擔業務,我們實施了更嚴格的貸款批準標準,將我們的貸款批準率限制為較低的單一因此,我們在一個季度內大幅減少了35億元的風險承擔未償還貸款余額;同時,我們的開放平臺機構資金合作伙伴也采用了更嚴格的信用評估標準,隨后降低了與上一季度相比,我們的開放平臺在2019年第四季度的信貸量增長了19.7%。

在財報后的電話會議中趣店表示,如果不是開放平臺,第四季度基本會進入虧損狀態,

三、羅敏能否實現承諾5億回購股權?

1月16日,趣店發布公告,宣布撤銷其2019年全年利潤目標,并且短期內不對2020年做出業績指導。為了應對此利空消息,趣店又同時公布了一項利好,公司董事會批準了新的股權回購計劃。根據計劃,在未來30個月內,趣店將累計回購總價值達5億美元代表公司普通股的美國存托股(ADS)。

但市場顯然對此消息并不買賬,當天趣店股票應聲下跌。截至發稿,趣店市值為3.42億美元。

有市場分析人士表示,目前的市值已經小于回購的金額,如果盡快執行該方案,有可能會提振目前的市場情況。對于回購事宜,在財報后的電話會議中趣店也給出了解釋,表示會執行回購計劃,但無法確定回購時間以及價格。

另外,本次財報披露了趣店最新人事變動,CFO楊家康由于個人原因申請辭去趣店CFO一職,但將繼續擔任公司財務顧問,這一決定自2020年3月18日起生效。此外,高巖出任趣店財務副總裁,祝祺出任投資者關系副總裁。

有市場人士表示,之前市場中曾有趣店財務造假的聲音,而在此刻更換CFO,可能會坐實其財務造假的風險。但也有反對此觀點人士表示,趣店上市以來共回購了40億人民幣股票,如財務造假公司不會用真金白銀做回購。

四、結語

從四季報披露的內容可以看出,趣店的增長已經進入瓶頸期。

羅敏此前一直開展與主業并不相關的業務也是看到了其助貸業務似已到瓶頸,以及在未來政策監管方面的不可控風險,而試圖通過其他業務來彌補未來主營業務的風險點;但一味的砸錢做業務并沒能獲得成功,最終趣店只能回歸到主營業務上。

而此次貸款逾期率的增長也說明其資產質量正在嚴重下滑,公司在試圖通過與各行業大流量渠道展開合作打破其獲客瓶頸僵局,但目前來看效果也并不理想。

趣店目前的這一尷尬境地也反應到了當前股價上。趣店最高股價為35美元,市值約90億美元,而當前趣店市值為3.7億美元,跌幅超過90%。目前趣店的態勢離羅敏在2018年打算將趣店打造為1000億美元市值的公司,已相差甚遠。



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本文來源:來源:復利頻道? 作者: (責任編輯:lihuiqin)
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